环保行业点评报告：安徽省生态环境厅发布关于全省危险废物利用处置能力建设的引导性通告

2023-08-25 07:18:11 来源：中华财富网小 中

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（以下内容从东吴证券《环保行业点评报告：安徽省生态环境厅发布关于全省危险废物利用处置能力建设的引导性通告》研报附件原文摘录）投资要点重点推荐：洪城环境，蓝天燃气，新奥股份，景津装备，美埃科技，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生，九丰能源，宇通重工。建议关注：昆仑能源，重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。发改委发布碳达峰碳中和重大宣示三周年重要成果，双碳目标持续推进。2020年我国二氧化碳排放强度比2005年-%，超额完成第一阶段承诺。“十四五”前两年，我国二氧化碳排放强度-%，节能降碳成效显著。下一步将落实好碳达峰碳中和“1+N”政策体系，有计划分步骤实施好“碳达峰十大行动”，确保如期实现碳达峰碳中和目标。行业跟踪：1）生物柴油：原料价格小幅上行，生柴价格持稳需求偏冷。2023/8/11-2023/8/17生柴均价7900元/吨(环比上周持平)，地沟油均价5964元/吨(环比上周+%)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为806元/吨(环比上周+4%)。近期原料收集难度大加之降雨运输不畅，原料供应偏紧价格维持高位，生物柴油市场整体情绪偏冷清。2）锂电回收：折扣系数回落盈利能力波动，期待供需格局优化盈利回升。2023/8/14-2023/8/18，三元黑粉折扣系数持平，锂/钴/镍系数均为72%。截至2023/8/18，碳酸锂万（周环比-%），金属钴万（周环比-%），金属镍万（周环比+%）。根据模型测算单吨废三元毛利-万（周环比-万）。3）2023M1-7新能源渗透率同增至%，宇通重工23M7新能源销量加速。2023M1-7行业新能源环卫车销售3024辆（同比+26%），盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源销量1060/588/243辆，同比+34%/-14%/+86%，市占率%/%/%，位列前三。其中宇通重工23M7单月新能源销量188辆，同比+116%，环比+198%，显著加速。4）电子特气：整体行情弱势盘整，氙氪价格小幅上涨。2023/8/13-2023/8/19，氙气、氪气周均价万元/立方米、689元/立方米（环比+%、+%）；氦气价格下探，周均价1219元/瓶（环比-%）；氖气周均价295元/立方米（环比-%）。现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保时代！行业经历粗放时代（资金+政策驱动）、时代（杠杆驱动），进入高质量发展时代（真实现金流+优质技术驱动），估值体系重塑！1、优质资产价值重估:环保需求刚性稳定。进入运营期后资产负债表优化，现金流改善+定价&支付模式理顺。水：自由现金流改善提分红，价格改革c端付费接轨海外成熟市场估值存翻倍空间。【洪城环境】稳健增长，承诺2021-2023年分红率50%+，股息率%，2023年PE8X（估值日2023/8/18）。2、高质量发展中的环保独角兽:各产业高质量发展，配套环保需求进阶，产品壁垒铸就龙头地位和持续增长！a、压滤机：【景津装备】沙漠之花。显著护城河压滤机龙头。设备一体化+出海贡献新增长，2023年PE16X，（估值日2023/8/18），2022年加权ROE23%，现金流优。b、半导体治理：刚需高壁垒，国产化率提升+突破高端制程。【美埃科技】洁净室过滤器，高端制程突破+耗材占比提升。【盛剑环境】废气在线处理，2021年国产化率10%+。3、双碳持续推进：CCER重启在即，新政强化供给约束，长期碳市场向非电扩容。【高能环境】再生资源；【仕净科技】最经济的水泥碳减排；【龙净环保】紫金绿电+储能。最新研究：龙净环保：紫金入主盈利质量提升，绿电&储能实现从0到1突破。洪城环境：业绩稳健增长，优质运营资产迎价值重估。华特气体：需求复苏日趋明朗，持续丰富产品结构，培育新业绩增长点。九丰能源：清洁能源盈利稳定，能源服务&特气业务快速发展。风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。

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